申银万国：新股上市跑输大盘 

　　申银万国近期一项最新报告《新股累计异常收益研究》表明：2006年6月至2007年9月，沪深两市IPO总额为487.74亿美元，占全球IPO融资额10.52%，在全球市场排名第四。2007年新股网上申购收益高于2006年，主要原因来自上市首日涨幅大幅提高。 

　　研究表明：新股月度涨幅随时间不断增加，但上市后月度表现始终逊色于大盘。其中，沪市股票在10个交易日前有累计超额收益，而深市股票上市后一直跑输大盘。 

　　据此研究结果，深银万国认为，投资者网上申购新股成功后，深市应在首日抛出，沪市应该在前5个交易日择机抛出。网下配售的新股，深市应在3个月限售期后立即抛出，沪市需要结合基本面分析和自身配置需求决定抛出还是持有。 

　　平安证券：依据个股上市价格而定 

　　对此种投资策略，平安证券综合研究所投资策略部首席策略分析师李先民认为：每个新股的基本面等均不同，在新上市交易后，是否抛售或者追买新股，要根据个股上市价格，不能一概而论。 

　　他解释说，申银万国的研究仅仅表明一种整体的趋势，不能作为一个具体的投资策略。中国神华和中国石油是两个截然相反的个例。在中国石油刚上市时，的确有很多新股民盲目购买被套牢。但中国石油上市公开交易第一天，各大机构均表示价格已被严重高估，从技术指标上分析，也能看出上市交易首日不便买入。 

　　他建议：新股上市交易，因为没有历史交易记录可以参考，所以潜在风险较大。股民不可盲目抛售或者跟进。要先分析新股的基本面，以及各大机构给出的合理定价。如果偏离太远，则不值持有。另外一个投资策略是，从战略角度考虑，认为新股有长期持有的价格，则可忽略近期小幅度价格波动。但无论如何，抛售或者购入新股，均要有充分的理由。另外，投资者可将新股在香港股市的价格做参考。新股中海集运A股价格是11元多，比香港股市价格5元多高出一倍。据此，建议内地中小投资者可以卖出，买入意义不大。 

　　“我觉得中海集运的合理价格在8元左右。”李先民说。对上市交易首日购买中国石油被套的市民，他建议说，目前香港股市的价格是15元多，中国石油在A股市场的目前价格基本已经被各机构认可，不会再跌多少。因此，一直被套至今的投资者目前不用抛售。 

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　　今日新股交易推荐 

　　光大证券 

　　建议今日集中买中国太保和金风科技。新股申购的预期收益率取决于申购中签率和首日收益率。这两个关键因素又主要受公司基本面因素和市场运行因素影响。光大证券研究得到，金风科技、中国太保、出版传媒的预期申购收益率分别为：0.421%、0.426%、0.149%. 

　　●金风科技 

　　估值：目标价80元，由于公司上市受市场关注度很高，所以首日股价有可能超过此目标价，建议投资者关注。 

　　●中国太保 

　　估值：公司未来三年将是稳定增长时期，2007、2008、2009年摊薄后的EPS为0.86元、1.16元、1.77元。合理价值区间为42.6-44.3元。 

　　风险：公司有较大部分的资产投资于中国A股市场，市场风险暴露较高。股票市场的波动会大幅影响公司的资产价值和盈利水平。 

　　●出版传媒 

　　估值：2007-2009年EPS分别为0.17元、0.19元和0.22元，参照A股目前传媒行业市盈率，合理价格应该为8.55元。 

　　风险：未来中小学招投标将在全国范围内推广，可能会对公司教材出版、发行业务造成一定影响。 

　　平安证券 

　　太保首日上市交易合理价格在60元左右。综合研究所投资策略部首席策略分析师李先民认为，三只新股都是值得长期关注的好股票。他认为，太保从战略性考虑可长期持有，申购价28元比较合理，首日上市交易合理价格在60元左右，超过60元就没有必要购进。而金风科技是个盘小的公司，此次一共5000万股，属于成长性的龙头企业，复合增长率应该在100%左右。“预期上市交易价格也在60元左右。”李先民说，“将来预期会冲高。”