国投新集  （601918 行情,资料,评论,搜索）12月17日发布首次公开发行上市公告书称，公司首次公开发行35,200万股A股，发行价格为每股5.88元。其中向网上社会公众投资者发行的28,160万股将自12月19日起于上交所上市交易，向网下询价对象配售的7,040万股股份，自本次网上资金申购发行的股票在上交所上市交易之日起锁定3个月。 

   本次A股发行募集资金总额为206,976万元，发行费用总额为4,862.73万元。募集资金净额为202,113.27万元。本次发行完成后，公司总股本为185,038.70万股，每股净资产为2.20元，每股收益为0.20元。 

    公司控股股东国投煤炭公司承诺，自公司A股股票在上交所上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的公司股份，也不由公司收购其持有的公司股份。其他股东均承诺其所持有公司股份自上市交易日起12个月内不转让。
    
    一、公司基本面情况分析

　　国投新集  （601918 行情,资料,评论,搜索）主营煤炭采掘、洗选和销售。公司现拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿、刘庄矿等四座生产矿井。公司主要煤种为中低灰、特低硫、特低磷和中高发热量的气煤和1/3焦煤，主要产品为动力煤，主要用作发电、冶金、石化、建材等行业的锅炉燃料，副产品主要为煤泥，主要用于以低热值煤炭为燃料的热电厂。

　　中国煤炭布局矛盾突出，生产与消费布局错位，中国煤炭生产主要集中在山西、陕西和内蒙古、贵州和黑龙江等地区，而煤炭消费集中于东部沿海地区。国投新集的矿井位于华东安徽省两淮地区。根据《煤炭工业"十一五"规划》，国家在整合淘汰落后产能同时，将培育大型煤炭企业集团，建设大型煤炭基地，其中包括建设两淮在内的13个亿吨级大型煤炭基地。国投新集位于国家煤炭工业政策的有利扶持之下，在行业整合中将处于优势地位。公司募集资金主要投向板集矿井及选煤厂项目，总投资24.07亿元，另使用募集资金4亿元偿还银行贷款，该笔贷款属板集矿井及选煤厂项目前期投入资金。

    二、上市首日定位预测

    国元证券：国投新集 区域优势显著 发展后劲充足

    天相投资：国投新集 地理优势和产能扩张有亮点

    天相投资：国投新集 地理条件优越 产能建设加快

    中信建投：国投新集 华东地区的千万吨级煤炭公司

    安信证券：国投新集 拥有区域优势的煤炭公司

    上海证券：国投新集 地理位置优越 发展空间广阔

    三、公司竞争优势分析

　　产能分析

    国投新集所有矿区总面积约为1,092平方公里，含煤面积684平方公里，资源储量101.6亿吨，约占华东地区总储量的7%。目前公司拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿和刘庄矿四对矿井，地质储量总合为27.80亿吨，可采储量10.81亿吨，合计年核定生产能力1,055万吨。上述四对矿井剩余服务年限分别为41年、38年、19年和160年。

　　除现有的四对矿井，公司目前还有板集和口孜东两处在建矿井。两处矿井地质总储量13.12亿吨，可采储量5.93亿吨。板集矿井设计年生产能力为300万吨，口孜东矿井设计年生产能力500万吨。预计板集矿井和口孜东矿井将分别于2009下半年和2011年建成投产，建成后剩余生产年限分别为49年和60年。据此，公司产能将在2009年下半年增至1,355万吨，2011年增至1,855万吨。

    除煤炭业务外，公司还有部分煤电业务。新集一矿发电车间于1996年动工，1998年2月投产，装机容量2X600MW，实际年发电能力8000万千瓦时，发电全部用于新集一矿矿区用电。公司计划在‘十一五’到‘十二五’期间建设并投入运行板集坑口电厂2X600MW和刘庄坑口电厂4X600MW。届时电力业务将成为公司新的增长点。

　  产品分析

    国投新集开采煤层的主要煤种为气煤和1/3焦煤。煤种具备中灰、低硫、特低磷、高挥发份和高发热量的特征，可作为炼焦配煤和优质动力煤，是市场紧缺煤种。2007年11月5日安徽淮南地区气混煤的销售价格为460元/吨，1/3焦煤价格为520元/吨。

    募股资金项目分析

    国投新集公司本次发行35,200万股A股，发行价格为5.88元，扣除发行费用后将募集超过20亿元资金。

　　募集资金将投入板集矿井及选煤厂的建设和偿还板集矿井项目银行贷款。

    板集井田位于淮南煤田西部的利辛、颍上交界处，共有10层可采煤层，煤层平均可采厚度25.20米。整个板集井田地质储量为5.41亿吨，可采储量1.99亿吨。板集矿井的设计年生产能力为300万吨，矿井服务年限为49.2年。该井区主要煤种为低中灰～中灰、特低～低硫、特低～低磷、中高～高挥发份、中～中高热值的气煤和1/3焦煤。

　　板集煤矿选煤厂年处理能力为300万吨，采用+35mm动筛排矸和35～13mm有压两产品重介分选工艺，生产灰分在25%左右，发热量在5500Kcal/kg左右的普通动力煤。

    根据公司公布的施工进度安排，自主井开工之日起，副井提升系统将在第27.2个月完成，主井提升系统在第38个月完成，中央回风井井筒装备及风机安装调试在第31.1个月完成，矿井移交工期为第41.9个月。预计板集矿井将在2009年下半年投产。

　　板集矿井选煤厂工程包括土建工程及机电设备安装和非标准设备加工等，约需10个月；设备试运转包括设备单机试运转、联合试运转、带负荷运转并考虑试生产时间，约需2个月。从施工开始到竣工验收总工期为12个月，预计在矿井投产前便可完工。

　　目前国投新集已经向该项目投入8.03亿元，其中自有资金1.61亿元，银行贷款6.42亿元。此次募集资金后，公司将用于板集矿井及选煤厂项目为完成投资的16.04亿元及偿还该项目银行贷款4亿元。提前还贷可以节省利息支出0.88亿元，使得板集矿井和选煤厂项目总投资金额由原先预计的24.95亿元降至24.07亿元。不考虑未来煤价变化因素，板集矿井2009年下半年投产后每年可为公司营业收入贡献15亿元左右1。