极限区间：19.04－31.60元

　　证通电子  （002197 行情,资料,评论,搜索）

　　□兴业证券 王雪峰 郭锐 

　　金融电子化尤其是电子银行等自助服务，可以大幅提高金融机构的运行效率，改善金融服务质量，成为金融行业发展一大趋势，由此催生的金融信息支付安全行业市场前景广阔。

　　证通电子具有金融信息支付安全行业的重要竞争优势。金融信息支付行业的产品安全要求特性要求企业必须具备权威机构的认证资质；证通电子的ATM加密键盘是国内少数几家并率先通过PCI认证和VISA认证的厂商，资质优势国内领先。

　　主营业务将保持快速增长。公司从2004年到2006年的收入、净利润复合增长率达到72.05%和145.13%；ATM加密键盘和电话E-POS等产品将成为拉动公司收入快速增长的主要动力，公司08年意向订单量已经接近募集资金后产能水平，未来3年内业务将保持快速增长已成定局。

　　值得一提的是，公司出口业务快速增长，先后开发了一批国际客户。出口产品的单价比内销价格高，因此有更高的毛利率。公司近两年加大市场开拓力度，出口比重不断上升，截至2007年上半年，公司的出口比重已提高到24.09%，未来将继续呈持续上升走势。

　　预测公司07年、08年和09年EPS将分别达到0.49元、0.63元和0.79元,预计公司上市首日股价将达到31元左右。
 
　　国元证券：19.04－21.80元。公司为国内ATM加密键盘的龙头企业，占据了国内市场36%的份额，与全球主要的ATM整机厂商都建立了业务联系；在国内银行自助服务终端领域，公司已取得前三强的市场地位；公司电话的E-POS市场占有率达50%以上。
　　南京证券：28.20－31.60元。公司募集资金主要用于提高加密键盘、自助服务终端的产能与建设全球营销网络，是以发行人现有主营业务为基础，结合未来市场需求而优化产品系列、扩大产业规模的重大战略举措。

　　光大证券：22.40－28.60元。公司所处行业为金融支付信息安全行业。该产业进入壁垒较高，主要来自技术能力、行业监管和资质的认证等。公司是目前国内为数不多的、拥有完整的设计和制造能力的厂商。

　　长江证券：26.60元。预计公司07－09年每股收益分别为0.49、0.76和1.26元，参照同类上市公司市盈率，可给予公司08年35倍的PE估值。(记者　龙跃　整理)