看多派

　　2008年仍旧看好

　　对于今年"打新股"理财产品的收益预期，理财专家认为，今年牛市格局依然没有改变，上证指数有望突破7000点关口，但投资者应该降低未来收益预期。第一，今年IPO仍将保持在较高规模，但考虑到去年已经历了大盘股的上市高潮，今年 IPO融资规模很难再有突破，预计2008年两市融资规模将达到3600亿元~3900亿元，比去年的4190.52亿元有所降低；第二，申购大军快速膨胀，预计到2008年年底网上申购资金最高值有望达到5.5万亿元以上。这意味着中签率将呈现稳步走低趋势；第三，由于二级市场难以出现类似去年的涨势，新股上市溢价将呈现下降趋势。预计沪市大盘股的平均涨幅在80%，而深市小盘股的平均涨幅在140%。专家预期今年网上申购新股的年化收益率区间为10% -12%，网下申购新股的年化收益率区间为20%-25%。在此情况下，投资者更应注意比较两个细节：

　　第一，投资者在挑选产品时，不妨拿不同银行在过去相同时间段内的业绩进行比较，挑选业绩一向较好的银行。

　　第二，对新发产品的业绩提取条款进行比较，挑选提成较少的产品。(中国证券报)

　　看空派

　　新股发行酝酿改革

　　打新产品收益或受冲击

　　据接近监管层的人士透露，面对愈发增多的要求改革新股发行制度的社会呼声，中国证监会近日邀请部分机构和学者就现行新股发行制度存在的问题进行座谈，并于不久后将向社会公开征求改革意见。

　　上海某大型证券公司投资银行部业务董事透露："改革或许很快就要来了，证监会相关部门已经几次向我们了解对现行新股发行制度的意见。"知情人士表示，由于改革新股发行制度将会牵扯到多方面利益，因此监管部门计划先向社会公开征求意见，征求意见稿很快会下发。在此之前，相关部门已经和不少机构和学者进行了交流。

　　"目前不少业内人士认为，最为迫切需要改变的是新股发售过程中向机构投资者过度倾斜的现状，"上述人士称，"这样虽然能保证新股发售的顺利进行，但却容易给机构间通过新股发行进行利益输送带来机会。"

　　因此，监管层目前正在考虑适度限制大机构、大资金在新股发售过程中的优势。中国证券登记结算公司的内部人士透露，监管部门有意通过降低每户投资者的申购上限等方法让中小投资者获得更多的新股中签机会，并且考虑重新恢复新股发行的市值配售，而这些设想有望都被写进未来的征求意见稿里。

　　"如果单一账户在申购新股时的上限大幅下调，显然也将大幅度降低大资金'打新'的平均收益率，"上海某资产管理公司副总告诉本报，"机构的资金使用是很讲究成本与收益的比较的，一旦某项投资的收益率明显下降，那么资金很快会撤出这一领域。"(经济观察报 张勇)