随着大盘步步创出新低，前期在高位实施增发的公司正面临不小的破发风险，截至前日，已有31家公司的股价跌破增发价，一些大盘股的股价也逼近其IPO价格。一旦出现新股破发的情形，将进一步加剧投资者的恐慌情绪，对市场人气构成沉重打击。

　　31家增发公司已破发

　　上市公司增发价相对于市价的折扣较小，而近半年来大多数个股随市场调整出现较大跌幅，股价跌破增发价屡屡出现。截至前日，2007年以来增发的公司中，已有31家公司跌破增发价，占增发公司总数的12.5%。

　　股价相对于增发价跌幅最大的是振华港机  （600320 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600320，收盘价17.19元)，其在2007年10月增发，增发价为29.08元，现价较之增发价跌幅已超过40%。此外，像山河智能  （002097 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万科A、天音控股  （000829 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金融街的跌幅也都超过25%。

　　从行业来看，破发最多的是房地产股。前期房地产行业处于狂热阶段，业内上市公司趁机积极再融资，而近期房地产股纷纷被机构抛弃，使其成为破发的重灾区。此外，化工与机械设备行业也各有4只增发股破发。

　　定向增发套牢77亿资金

　　从再融资破发的上市公司发行情况看，31家公司募集资金合计774.24亿元，均未包含非现金资产。

　　其中，8家公司为定向增发，发行时间在2007年8月～11月，限售期均在12个月以上，解禁最早的天音控股也要等到今年8月。

　　统计显示，8家公司定向增发募集资金76.55亿元，随着二级市场的股价走低，参与定向增发的机构资金均出现了账面亏损。

　　而公开增发股无限售期，参与公开增发的机构可能早已在二级市场上脱身。就跌幅最大的振华港机而言，除网下A类申购有3个月限售期外，其余申购形式均无持有期限制。山河智能则无任何限制，其股价在增发股份上市当日即告失守增发价。

　　至于再融资额最高的中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）(约250亿元)也是无任何锁定承诺，那些以74.91元高价参与增发的机构，完全有机会在中信股价突破百元时顺利清仓。

　　4只大盘股跌近IPO发行价

　　在市场由强转弱之后，新股破发往往是投资者观察市场信心的一个重要指标。目前，上证指数自高位回调以来已有36%的跌幅。而一些大盘次新股也正在逐步逼近发行价。

　　截至昨日收盘，相对发行价涨幅在20%左右的次新股(2007年以来上市)有4只，分别为中国太保(涨幅14.9%)、建设银行  （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）(涨幅11.8%)、中煤能源(涨幅21.9%)、中海集运  （601866 股吧,行情,资讯,主力买卖）(涨幅13.7%)。从估值来看，其中2008年动态市盈率最高的为中煤能源39倍，其次为中国太保的29倍。这两只股票破发的风险相对较大。

　　值得一提的是，本周一上市的中国铁建，首日涨幅仅有28%，创下了2007年以来新股首日涨幅的最低值，其0.18%的中签率也创下2007年以来沪市新股中签率第二低。