曾以0.1元/股价格申请发行A股的紫金矿业(2899.HK)和中国移动(0941.HK)均未得到中国证监会批准，但这并没有打消其他企业的相同想法。

　　3月27日，在香港主板上市的郑州燃气(3928.HK)宣布，将向中国证监会申请发行4.2亿股每股面值0.1元人民币的A股。但其董事会同时表示，考虑到内地法律法规的因素，郑州燃气现在按0.1元面值发行的股份可能合并,即10股并为1股,如果实施，则在内地发行的面值1元的A股最多不超过4200万股。

　　此前，由于H股面值同为0.1元人民币的紫金矿业(2899.HK)和中国移动(0941.HK)也向中国证监会提出过类似请求，但均未获准。因此，郑州燃气极有可能成为合并股份回归A股的首例。

　　合并股份料对股东影响轻微

　　郑州燃气现时注册资本约为1.25亿元，由每股面值0.1元的7亿多股内资股和5.5亿多股的H股组成。据透露，合并股份方案也将按照内资股和H股分别合并的方式进行，即10股现有的内资股合并成1股面值1元的内资股，H股也一样。

　　如果郑州燃气股份合并成功实施，那么，现时在香港联交所进行的每手买卖单位也将面临修改，即由每手1万股缩减到每手1000股。

　　郑州燃气在公告中注明，截至3月26日，H股收市价为1.01港元，“按此收市价计算及假设股份合并已经生效，合并H股的每手买卖单位的价值将为1010港元。”

　　但至少在3月26日，郑州燃气的每手交易价值是10100港元。

　　一位曾协助摩根士丹利处理资产的业内人士认为，股份合并应该不会影响股东利益，10股合并为1股，如果没有什么意外，合并后的1股的价值应该等于原来的10股。尽管内地尚没有这方面的个案，但香港大唐发电  （601991 股吧,行情,资讯,主力买卖）H股的10股送10股红股后股价立即缩减一半可以做一个侧面解释。

　　可为佐证的是，当郑州燃气3月27日下午复牌后，股价立即从3月26日的收市价1.01港元飙升至1.19港元，升约18%，3月28日开市前的暗盘价更升至1.37港元。而成交量亦明显上升，香港联交所披露的数据显示，3月25日郑州燃气成交117万股，27日已升至216万股。

　　募资将做管道建设

　　据透露，郑州燃气主要从事销售天然气、调压设备和燃气具。其发行A股募集的资金将主要用于博爱－郑州天然气管道建设项目、郑州市燃气高压环线和配套工程、建设加气站和收购煤气资产等细节。

　　就在A股募资决定发布前，3月6日，郑州燃气与平顶山国资委签定了产权转让协议，以现金3050万元买入平顶山燃气27%的股本权益。郑州燃气董事长闫国起还透露，公司正在洽谈两项收购项目。

　　但是，郑州燃气也表示，现阶段，所筹得资金的实际金额及分配至各项目的资金金额尚未能确认，而所得款项的用途将须待相关政府部门批准。同时，闫国起也表示，预期未来3年资本投入涉及资金约7亿-8亿元，回归A股只是公司的一个集资方法，但也会考虑不同的渠道，包括银行贷款等。

　　成功回归可获特别股息

　　事实上，通过各种途径募资并扩大经营规模已成为郑州燃气快速回归A股的筹码。

　　郑州燃气于2002年10月在香港联交所创业板上市，是境内第一家在香港创业板上市的国有控股城市燃气企业。在创业板上市为郑州燃气开拓了新的融资渠道。在2007年初，郑州燃气已管理2400公里的燃气管网，客户为郑州市内65万住宅、1500余家工商业主和近6000辆天然气汽车用户。

　　去年6月29日，郑州燃气由创业板转至主板，成为河南省第一家在香港主板上市的国有控股燃气企业。

　　至于此次回归A股的有效期限，尽管郑州燃气未做说明，但依照紫金矿业和中国移动的先例，申请应该在半年内有效。

　　据透露，如果A股成功发行，郑州燃气的H股股东还可获0.08元的特别股息，股息将以集团内部资源拨付，总额将为1.001亿元。此前，郑州燃气发布了2007年全年业绩，公司共盈利1.28亿元，同比增长15.23%。营业收入增长17.84%，达8.62亿元。末期股息为0.0242元。

　　简而言之，如果郑州燃气A股发行成功，按其现股价核算，其股息也将创下H股的派息最高记录，达到10%。