“在IPO上，投行界最后的堡垒也破了。”一南方资深投行人士昨日心有余悸的表示。

　　14日，一向不败的中金公司意外折戟，其保荐的晋城蓝焰煤业股份有限公司IPO未能获得证监会发审委批准，在业内激起轩然大波。据悉，蓝焰煤业此次拟发行4亿A股，主要用于收购产能1110万吨的寺河煤矿资产和业务，摊薄后每股收益1.52-1.56元。

　　“好公司不等于好的IPO项目。”那位投行人士指出，蓝焰煤业去年净利5.4亿元，净资产不过22.5亿元，但融资额却高达90亿元。并且，公司上市前6.3亿元的未分配利润，今年3月已以年度分红的名义分掉了6.12亿，IPO涉嫌圈钱帮助大股东套现。此外，公司可能还存在因重大资产重组导致业绩无法连续计算的问题。“这一事件一方面表明中金这种曾经的特权公司走下神坛，另一方面也显示IPO审核开始趋紧。”

　　新股发行确实门槛趋严。

　　继4月3日歌尔声学、九阳股份、澳洋顺昌过会之后，4月11日、4月14日连续两批上会的8家公司，有四家被否决，过会率骤降至50%。据悉，除了蓝焰煤业，其他未过会公司包括联合证券保荐的二六三网络通信、国信证券保荐的河南中原内配、广发证券保荐的四方继保自动化。

　　记者获悉，二六三被否可能源于主要业务下降、公司并不缺钱；四方继保被否可能因为国资转让缺乏依据、财务不够规范；中原内配未过会或与国资变身民营、2956名职工持股转让价存在瑕疵有关。

　　“这些公司其实质地尚可，另外几家券商以往的过会比率还是较高的。证监会这么做，可能与市场持续低迷难以承受不合理的融资、鱼跃医疗  （002223 股吧,行情,资讯,主力买卖）造假传闻等有关。”一不愿具名的基金策略研究员认为。

　　前述投行人士对此认同。他说，项目连续被否决对投行的压力很大，但对二级市场可能是个偏暖信号。“大家都在开玩笑说，按现在这么审核的话，平安的再融资很有可能被毙掉。”