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中青旅拆分子公司独立上市
www.cnfol.com 2008年04月18日 09:12 21世纪经济报道 高江虹
  4月17日,中青旅内部消息人士向记者证实,中青旅确有分拆会展业务和景区业务,独立上市的计划。目前有一个专门小组正在运作相关准备工作。

  此前,4月15日,中青旅控股股份公司首席执行官蒋建宁曾透露,该公司董事会刚刚通过了《中青旅控股股份有限公司2008年—2012年发展规划》,其中一项目标为到2012年,中青旅控股要掌控2到3家上市公司。

  蒋建宁称,中青旅拟拆分业务板块进行IPO,但融资地点要看时机和政策。

  目前中青旅的旅游主业已经形成八大主营板块。中青旅拟拆分的是,子公司中青旅(北京)国际会议展览有限公司。

  中青旅国际会议展览公司前身是青旅会议展览分公司,定位于为集团客户提供专业化的会议、展览、奖励等旅游服务,中青旅持股比率82%。

  尽管是后发业务,2005年中青旅会展公司已经占到北京会奖旅游市场的60%。2007年,其营业收入2.51亿元,平均毛利率12%,净利润1,944万元。相对于注册资本金仅为2000万元的公司,成绩已是不错。

  中青旅2007年度报告显示,会展公司已建起北京、上海、深圳为支点的全国性业务网络,为未来的业务拓展做好了准备。

  与此同时,会展公司于2007年通过并购的手段成立了中青旅联科(北京)公关顾问有限公司,开始涉足公关业务。

  中青旅战略投资部总经理丁重阳向记者表示,因会展旅游市场潜力巨大,公司计划将其从上市公司中拆分出来,独立上市运作。

  据美国运通公司此前的一项调查显示,预计2020年中国将吸引超过1.37亿商务旅行者,占全球国际商务旅游市场的8.6%。这不包括庞大的国内会展旅游需求。

  另外,目前会展旅游的毛利率约12%~15%,高于传统旅行社业务。因此,近年来不断有旅行社加入这一块业务的角逐。中青旅已有的龙头地位受到一定的威胁,需要更积极的市场布局策略。

  耐人寻味的是,景区也在分拆考虑范围,丁重阳透露说。

  中青旅仅有乌镇一项景区业务。去年一月,中青旅斥资3.55亿获得乌镇旅游60%的股权。当年乌镇全年营收1.58亿元,净利润3606万元。投资尚未回本,何以酝酿分拆,减薄原上市公司的收益?

  中青旅将乌镇推上市不会存在太大障碍,国都证券分析师归凯指出,因为中青旅控股的乌镇古镇旅游投资公司,拥有整个景区3.9平方公里土地的使用权和房屋的产权,不需要像其他景区那样缴纳高昂的景区资源使用费,盈利能力非常突出。仅以2007年上半年看,乌镇旅游净利润就接近20%,远高于一般景区。

  不过,“拆分这个事情不会那么容易,毕竟我们的盘子比较小”。中青旅董事长张骏在接受记者采访时坦言,A股市场对上市公司有业绩要求,分拆还存在政策和市场的障碍,该计划在2009年前不会有实质性进展。
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