难抵爆炒诱惑

　　中国股市素有爆炒新股的传统，在2007年的大牛市里，新股被炒作的现象更是层出不穷。

　　众所周知，一级市场与二级市场的巨大价差使得打新股“稳赚不赔”，吸引了大批投资者积极参与“打新股”。

　　据WIND统计，2006年新股上市首日平均涨幅仅为83%，而2007年以来新股首日涨幅平均高达140%，拓邦电子  （002139 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宏达经编  （002144 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中核钛白  （002145 股吧,行情,资讯,主力买卖）等股票上市首日竟暴涨500%以上。

　　但此后不久，这些股票无一不是跌幅惨重，那些追高买进股票的投资者如不做割肉处理的话，到目前为止仍然难以解套。

　　之所以出现新股“大涨大跌”的行情，业内人士分析认为，主要是现行的新股发行制度存在弊端。

　　目前国内新股申购是资金为王，容易形成机构投资者对新股发行的垄断，机构主力凭借资金优势几乎垄断一级市场网上申购筹码，网下申购只面对机构投资者，而散户投资者由于资金少、中签率低，无力与机构竞争，导致对散户投资者的明显不公。

　　手握大资金的机构往往会报出处于估值区间上限的价格，以获得配售筹码，进而将新股发行市盈率推高至远离合理的区间，然后在二级市场交易第一天往往会猛拉股价，将股价推高到一个令人瞠目结舌的地步，吸引散户跟进后再出货套牢跟进的中小投资者。

　　实际上，巨额“打新族”的产生，造成不仅套牢了部分中小投资者，还扰乱了整个资本市场的正常金融秩序。

　　“一级市场资金囤积量屡创新高。由于新股收益远远高于资金成本，导致新股申购日交易所利率大幅波动，进而对银行间回购利率产生直接的拉动效应。”社科院金融所研究员殷剑锋分析，“由IPO引发的货币市场利率剧烈波动，给央行货币政策执行带来很大难度，商业银行瞬间流动性短缺所引发一系列问题，使得央行的货币调控政策措手不及。”

　　新股的炒作“妖风”已引起监管部门的关注，《财经时报》获悉，证监会正在酝酿新股发行监管体制的改革。

　　“新股发行改革将着重加强对询价对象行为的监管，使报价与申购直接挂钩，合理配置网上网下申购比例，抑制新股申购阶段的过度投机性，提高申购公平度。”证监会一官员向《财经时报》透露。