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白马股继续奔腾 贵州茅台市值逼近中石化

来源:证券时报    作者:赵黎昀    2017-04-21 07:49:02
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  大盘跌了,白马股在涨;大盘涨了,白马股照旧飞。2017年以来,A股市场似乎成了白马股的天下,股价屡屡创新高,成为当下A股市场一道最亮丽的风景。

  提及白马股,首先想到贵州茅台。4月20日,贵州茅台继续放量拉升,早盘最高冲至420.43元/股,再度刷新历史新高,总市值超过5200亿元,与中国石化6962亿元总市值(流通市值5495亿元)距离进一步缩小。截至下午收盘,贵州茅台报415.31元/股,涨幅2.36%。

  昨日早盘,家电龙头格力电器、老板电器,医药龙头云南白药、东阿阿胶,LED行业龙头利亚德股价也均创出新高。不过午后格力电器、老板电器后劲不足,以微跌收盘。盘中格力电器最高涨约2%,达34.18元/股新高点,牢牢站稳2000亿市值大关,午后回落,收盘报跌0.57%;老板电器盘中冲击59.28元/股的新高,收盘跌0.79%。

  医药龙头股云南白药涨5.44%,最高录得91.63元/股的历史高位;东阿阿胶当日收涨4.23%,复星医药涨2.18%。此外,利亚德涨2.49%;海康威视涨4.21%,逼近历史高位;美的集团也有0.79%的涨幅,股价报34.5元/股。

  本应细水长流的白马股,如今已成为两市热点。上述个股近60日涨幅多在25%以上,近250日涨幅多达70%,其中格力电气更是涨逾90%,遥遥领先于同期多数个股。

  目前对于白马股的走势预期,市场也呈现分化。看好者认为,白马股将在今年持续有不俗表现,而看空者则认为,白马股上涨也是周期轮回,资金推动较多,目前市场有普遍的乐观情绪,热点轮动进入尾声,市场可能进入调整修复阶段。

  中信证券研报显示,自去年年初以来,以贵州茅台、美的集团为代表的绩优白马股有着非常可观的涨幅,并且估值相较2016年年初抬升了15%-85%不等,而同期全部A股的估值整体下降了5%。白马股的行情起源于估值修复,而先前被低估是因为贝塔值偏低而被冷落、低估。随着市场波动的降低,白马股的贝塔值迅速升高,股性上已经可以满足大多数投资者在低波动环境下的预期目标回报,加之业绩稳定,相对吸引力就体现出来。不过,随着目前全部A股的120日波动率已创历史新低,白马股的贝塔值也升无可升,预计白马股边际买家会迅速减少。

  不过,从国际经济局势来看,白马股仍有一段时间的投资价值。

  独立分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时则认为,今年国际政经形势复杂,对A股市场有着明显作用。首先,发达经济体在不断收紧货币,不仅仅是美国在加息和考虑缩表,带动着欧元区,英国都有预考虑收紧的迹象。这种情况之下,资金更倾向于从新兴市场回流发达经济体。事实上,IMF也曾警告了资金流动可能对新兴市场的冲击。其次,特朗普交易的降温引发全球再通胀预期回落。缺乏再通胀交易的题材,其实对于A股是属于利空的。所以,在这样的国际背景之下,资金可能更倾向于投资一些业绩非常明显的绩优股。

  对于近期地缘政治风险对A股市场的影响,他认为短暂冲击肯定是存在的,但因地缘政治风险目前看来可控,所以持续性影响不会太大,除非政治层面有新的发酵。不过,投资者需关注法国大选的风险。如果极左或者极右上台的话,对于欧元将会是重挫,也将被动大幅提升美元指数,从美元强势的角度冲击A股。

  徐阳认为,今年年底美联储很可能会缩表,因此会对全球资本市场会造成不小的冲击。基于这个时间点,白马股可能今年全年都会是市场比较偏好的选择。
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