《云创财经》 文 / 安生

　　明日，安徽大地熊新材料股份有限公司(以下简称：“大地熊”)即将接受科创板发审委的审核。

　　大地熊主要产品为烧结汝铁硼永磁材料。大地熊此次拟发行2000万股，募集资金3.52亿元，主要用于年产1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目(2.23亿元)、稀土永磁材料技术研发中心建设项目(0.49亿元)以及补充营运资金(0.8亿元)。保荐机构为华泰联合证券。

　　然而这并不是大地熊第一次冲击IPO，早在2017年5月22日就曾向证监会报送了招股书，拟登陆创业板，但在2018年2月底最终无缘上市。云创财经研究员注意到，大地熊上次被关注的向关联方采购的问题如今依旧突出，另外值得一提的是，大地熊的员工中未缴纳社保的人数较多。

　　高度依赖关联方采购

　　据招股书披露，报告期内安徽包钢稀土永磁合金制造有限责任公司均占据了大地熊的前五大供应商之首，各期采购额均占比均超过55%。其中，大地熊生产的主要原材料钕铁硼速凝薄带合金片几乎全部来源于安徽包钢，报告期内向安徽包钢的采购金额占公司同期钕铁硼速凝薄带合金片采购金额的比例分别为98.49%、98.38%、100.00%和100.00%。

　　大地熊的供应商集中度过高的问题在其上一次冲刺IPO时就已经被提出，但直到此次IPO，这个问题依旧悬而未决，尽管大地熊在招股书中对此问题进行了辩解，理由为“这是由于稀土永磁行业原材料供应的特殊性决定的，也是同行业公司普遍采取的采购模式。”但我们在大地熊的同行业可比上市公司披露的信息中，却发现事实并不是这样，例如上市公司正海磁材2018年财报显示，对第一大供应商的采购比例仅为14.6%。

　　不光是对安徽包钢的采购信赖性问题，大地熊与安徽宝钢的关系也非同一般。工商资料显示，安徽宝钢设立于2011年，由北方稀土持股60%、大地熊持股40%共同设立。在人员方面，大地熊与安徽包钢也多有重叠，大地熊的实控人熊永飞任安徽包钢的董事，大地熊董事衣晓飞任安徽包钢董事。

　　由于大地熊与安徽包钢的领导层多有重叠，因此安徽包钢是否是大地熊的“提款机”也备受质疑。我们注意到了安徽包钢这些年的业绩，呈现出一种高收微利的不同寻常的情况，例如最近一期的工商年报中显示，安徽包钢营业收入达32650万元，利润为503万元，并且参保人员仅仅为27人。大地熊是否利用了与安徽包钢的关系调节自身利润，这点也值得广大投资者关注。

　　未缴纳社保却“甩锅”员工

　　据招股书披露，大地熊在报告期内存在大量员工未缴纳社保的情况，2016年至2019年上半年，在职人数分别为681人、807人、851人、921人，未缴纳社保人数分别为137人、155人、150人、167人，未缴纳社保人数占比各期均超过15%。

　　我国《劳动法》第72条明文规定：“用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费”，公司必须为员工缴纳社会保险费。

　　至于大地熊不为这部分员工缴纳社保的原因，招股书中是这样解释的，“公司主要的生产制造所在地，地处安徽省庐江县万山镇，从事生产制造环节的员工基本来自于工厂周围的农民工。公司部分员工出于希望更多的现金收入或已购买新农合新农保等原因，购买社保的积极性不高。”

　　大地熊将未缴纳社保的原因“甩锅”给员工，这点实属可疑，我们通过招股书并不能了解到这些所谓的不愿意缴纳社保的员工的具体情况，但依据我国劳动法实务，员工自愿放弃社保并不能免除单位未给员工缴纳社保的法律责任，报告期内大地熊存在如此之多的员工未缴纳社保的情形，这点势必会引起关注。

　　题外话

　　大地熊的实控人以及董事长熊永飞，他的哥哥熊咏鸽、熊永宏大家想必也并不陌生，他们就是已经在5月25日登陆创业板的安徽龙磁科技股份有限公司的实际控制人，龙磁科技主营产品为永磁铁氧体材料，与大地熊业务有所重叠。如果大地熊此次上会通过，那么意味着由这三兄弟掌控的家族企业将在年内打造出两家上市公司。