8月3日，资本邦获悉，北京中亦安图科技股份有限公司(下称：中亦科技)的创业板IPO申请已于近期获深交所受理，中信建投证券担任其保荐机构。    (图片来源：深交所网站)

　　中亦科技是一家专业的IT架构“服务+产品”综合提供商，业务范围涵盖IT运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务。公司根据客户需求提供IT运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务，并由此收取服务或产品费用。

　　申报稿财务数据显示，2017年至2019年，公司实现营收分别为6.53亿元、7.07亿元、8.12亿元;实现净利润分别为2506.58万元、5399.29万元、8245.66万元。    (图片来源：中亦科技招股书申报稿)

　　以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，2018年度、2019年度，公司净利润分别为5,399.29万元、8,245.66万元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000万元，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”的上市标准。

　　研发方面，报告期内，中亦科技研发费用分别为2,648.83万元、3,299.43万元和3,277.10万元，占营业收入的比例分别为4.06%、4.66%和4.03%;同时，报告期各期末，公司技术及研发人员数量分别为344人、410人和439人，保持了稳定的增长趋势。

　　此次申报创业板，中亦科技计划发行股票不超过1,666.67万股，拟募集资金6.09亿元，将用于建设投资全国IT基础架构运维市场拓展和服务体系建设项目、研发中心建设项目、智能化运维平台升级项目以及补充流动资金。    (图片来源：中亦科技招股书申报稿)

　　中亦科技成立于2005年11月4日，公司前身中亦有限由徐晓飞、田传科、邵峰、沈亚洲、牛虹、李东平共同出资设立，注册资本为500.00万元，各股东均以货币出资。2012年6月25日，公司变更成为股份制公司。

　　截至招股说明书签署日，徐晓飞、邵峰、田传科、李东平分别直接持有中亦科技22.86%、16.00%、16.00%、16.00%的股份，合计直接持有公司70.86%的股份。徐晓飞、邵峰、田传科、李东平通过签署一致行动协议，为中亦科技控股股东、实际控制人。中亦科技股权结构如下图所示：    (图片来源：中亦科技招股书申报稿)

　　据悉，此次并非中亦科技第一次进击资本市场。早在2015年，中亦科技就曾披露招股书，拟创业板IPO。首次冲A未果后，2019年6月11日，中亦科技再次披露上市辅导情况表，继续冲刺创业板。

　　前文提及，中亦科技主要是根据客户需求提供IT运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务，并由此收取服务或产品费用。但目前，公司自主智能运维产品及运营数据分析服务均处于市场拓展阶段，其收入规模相对较小，未来发展不确定性较强。

　　2017年至2019年，中亦科技自主智能运维产品收入分别为746.43万元、1,530.14万元和1,667.57万元，占主营业务收入的比例分别为1.14%、2.16%和2.05%;运营数据分析服务收入分别为31.62万元、245.15万元和426.57万元，占主营业务收入的比例分别为0.05%、0.35%和0.53%。

　　事实上，中亦科技的收入大头来源于金融行业。目前，该公司已与6家国有大型商业银行，11家全国性股份制商业银行，70余家城市商业银行、民营银行、农村商业银行、农村信用社，120余家证券、基金、保险公司，40余家资产管理、消费金融等其他金融行业公司建立了业务合作，金融行业是该公司收入占比最高的行业。

　　报告期内，公司来自于金融行业的收入占比分别为79.17%、75.48%和76.55%，其中来自于银行业的收入占比分别为65.63%、57.68%和59.59%。

　　总体来看，虽然公司来自于金融行业的收入占比总体呈下降趋势，但其占比仍然较高。若未来金融行业发生重大不利变化，导致信息化建设投资规模和运行维护需求下降，将对公司持续盈利能力产生一定不利影响。

　　报告期各期末，中亦科技销售费用分别为3,783.86万元、4,696.42万元和5,455.67万元，占营业收入的比例分别为5.79%、6.64%和6.72%，主要包括职工薪酬、招待费、投标手续费、房租物业水电费和差旅费等。

　　而同期可比上市公司销售费用占比平均值分别为5.43%、5.55%、5.58%，对比可以看出，中亦科技的销售费用高于同行业可比公司平均水平。对此，中亦科技解释称，“主要是由于公司为了进一步加大客户开发力度，适当提高了销售人员的薪酬水平。”

　　应收账款方面，报告期内，中亦科技应收账款账面余额分别为17,471.63万元、25,825.74万元和20,237.15万元，占同期营业收入的比例分别为26.76%、36.51%和24.91%。

　　中亦科技称，未来随着经营规模持续扩大，如果公司不能逐步提高应收账款管理水平，将有可能出现应收账款持续增加、回款不及时甚至出现坏账风险，从而对公司经营成果造成不利影响。

　　此次冲刺创业板，中亦科技坦言还存在以下风险：

　　1、市场竞争风险

　　公司所处的IT服务行业发展迅速，参与行业竞争的企业较多，呈现高度分散的市场竞争格局，单一企业市场份额较低，行业内主要企业在重点服务领域及区域等方面具有各自的特点及优势。同时，由于本行业客户集中于金融、电信、交通运输、政府等领域，且不同领域之间的进入壁垒相对较低，未来行业内竞争将会更加激烈。因此，如果未来公司未能紧跟市场需求持续提升服务水平及技术实力，日趋激烈的市场竞争将可能降低公司的市场份额，影响公司的市场地位和综合竞争力。

　　2、税收优惠政策变化风险

　　目前，公司作为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率;同时，公司符合规定的软件产品收入，实际税负超过3%的部分享受增值税即征即退的税收优惠政策。若相关税收优惠政策出现变化，或公司无法满足相关税收政策的要求，将导致公司税收成本增加，直接影响公司的持续盈利能力。

　　3、人工成本提升的风险

　　公司是典型的知识密集型和人才密集型企业，人才是公司发展的核心要素之一。2017年度、2018年度和2019年度，公司支付给职工以及为职工支付的现金分别为10,556.48万元、12,944.88万元和15,499.74万元，呈现快速增长的趋势。

　　一方面，随着经营规模的进一步扩张，公司人员数量尤其是研发及技术人员的数量将进一步增加;另一方面，行业内专业人才尤其是高端技术人才较为短缺，公司为吸引优秀人才需要不断加大人工成本开支。因此，未来人员工资水平持续上涨将导致公司成本费用不断上升，从而对公司的经营业绩造成一定不利影响。

　　4、租赁房产存在瑕疵的风险

　　截至招股说明书签署日，公司租赁的位于北京市西城区百万庄大街11号粮科大厦3层的房产尚未取得有效的权属证明文件。鉴于前述房产为公司主要办公场所，若未来其发生停用或搬迁的情形，公司必须及时找到替代房产，否则将对公司生产经营造成一定影响。

　　头图来源：图虫

　　转载声明：本文为资本邦原创文章，转载请注明出处及作者，否则为侵权。

　　风险提示

　　：

　　资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!