据证监会公告显示，浙江华生科技股份有限公司(以下简称“华生科技”)将于11月26日接受首发审核。

　　华生科技是一家专业从事塑胶复合材料的研发、生产和销售业务的企业，主要产品包括气密材料和柔性材料两大类，被广泛应用于划水板、充气游艇、车体篷盖、户外广告等领域。

　　此次华生科技拟在主板上市，发行不超过2500万股，募集资金4.82亿元，计划用于年产450万平方米拉丝基布建设项目、高性能产业用复合新材料技改项目以及研发中心建设项目，保荐机构为国泰君安。

　　华生科技成立于1996年，目前由创始人蒋生华一家合计持有90.25%的股权，是一家典型的家族式企业，作为家族企业，华生科技自然逃脱不了这样那样的内控问题，《云创财经》IPO课题组发现，华生科技曾与实控人近亲属控制的企业多次发生关联担保以及资金拆借，同时还有关联方无息占用公司资金长达两年之久的情形，这些情况也折射出了公司治理方面的隐患，另外，华生科技作为曾经的校办集体企业，其转型过程中也存在较多问题。

　　关联交易频繁

　　华生科技作为一家典型的家族式企业，实控人一家三口合计掌握公司超过9成的股权，在公司中享有绝对的控制权，在管理上，自然也存在“一言堂”的局面，报告期内，华生科技与关联方的交易众多，还出现了关联方无息占用公司资金的情形。

　　招股书披露，华生科技关联担保频繁，曾先后为海盐天恩、海宁永丽和浙江豪生提供保证担保，合计担保金额高达1.31亿元。海盐天恩、海宁永丽为公司实控人蒋瑜慧配偶金超父母控制的企业，浙江豪生为公司实控人蒋生华胞弟蒋生良控制的企业。

　　同时，华生科技还存在关联方向公司背书转让银行承兑汇票、相关交易无真实贸易背景的情况，报告期内，华生科技的关联方海盐天恩经编有限公司和海宁市天海毛绒有限公司在其正常业务中从各自的客户处取得较多银行承兑汇票，为节省利息等费用的损失，在无贸易背景的情况下，海盐天恩、天海毛绒将银行承兑汇票背书给华生科技以取得相应金额的资金，此举已经违反了《票据法》的规定，涉及金额合计约990万元。

　　除以上问题外，华生科技还多次向关联方金超、王龙斌、蒋生华、浙江豪生新材料有限公司、海盐天恩经编有限公司以及海宁市恒创涂层织物有限公司拆出资金，招股书显示，华生科技在2017年累计向上述关联方拆出资金高达1508.32万元，值得一提的是，华生科技向金超和王龙斌拆出的资金共计28.32万元并未计提利息，公司表示因金额较小所以并未计提利息，但我们注意到，其中的12.57万元是在2015年12月31日前拆出，2017年10月31日收回，关联方无息占用资金的时间长达近2年。

　　华生科技在关联交易上的这些问题从侧面反映出了公司在治理方面的隐忧，我们曾就以上问题致函华生科技，公司表示“在有限公司阶段，公司部分内部控制尚不健全，对资金拆借问题未引起重视。在改制为股份公司后，公司规范了相应的内部控制制度，对相应行为进行了严格规范。”

　　校办企业转型之谜

　　资料显示，华生科技最早是海宁市马桥马西塑料电器厂，由海宁市马桥镇中心小学下辖的海宁市马桥镇柏墅完全小学组建成立，后来，海宁市马桥马西塑料电器厂更名为“海宁市马桥新奇制鞋厂”，1996年，蒋生华设立了海宁市马桥华生经编针织厂，承继使用新奇制鞋厂主体资格，与马桥小学形成挂靠校办(集体)关系，从形式上来看，当时的华生科技属于集体企业。

　　直到近10年后的2005年4月2日，华生针织厂与海宁市马桥中心小学签订《关于海宁市马桥中心小学与海宁市马桥华生经编针织厂解除挂靠关系的协议》，确定以2005年3月31日为基准日，终止华生针织厂挂“校办集体企业”牌子，至此，华生针织厂与马桥小学正式脱离校办企业的关系。

　　在终止挂靠关系之后，蒋生华将华生针织厂的股权进行了重新分配，具体为：蒋生华与其妻子王明珍各占15%，剩余70%归女儿蒋瑜慧。需要注意的是，蒋生华妻子王明珍当时为小学教师，个人持股较为敏感，故王明珍持有的股权当时全部由其胞妹王明芬代持。

　　针对华生科技由集体企业转变过程中是否存在集体资产流失的问题，公司表示已在招股书的历史沿革情况中披露，不过我们发现，在公司披露的前后几个版本的招股书中，关于1996年增资过程出资方式的表述存在前后不一致的情况，这其中是否存在猫腻也值得怀疑。