苦等5年后，济南圣泉集团股份有限公司(简称“圣泉集团”)终迎来转板IPO上市的关键一步，证监会公告，公司于1月7日接受发审委审核。招股书显示，公司此次募资12.08亿元，主要用于酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目、铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目和科创中心建设项目。

　　资料显示，圣泉集团设立于1994年1月，其经营性资产来源于1992年5月设立的济南市圣泉化工实业总公司(简称实业总公司)，不过，该企业于1995年注销。此后，经过多轮股改和股转，这家具有集体性质的企业演变成唐一林、唐地源父子控制的私有企业，但两人合计持有的股份较低，发行前，持股比例仅有21.96%。

　　财经参考注意到，圣泉集团的股权异常分散，虽未详细披露具体股东人数，但2019年之前未履行公证程序的股东便多达262名。同时，又因于2014年7月在新三板挂牌，吸纳了一大批“三类”股东。截至最新招股书出具日，公司“三类”股东多达18名。分散而复杂的股权结构，除了公司控制权存在争夺隐患外，上市后还面临较大的减持压力。

　　圣泉集团旗下控股、参股子公司众多，但近半经营不善，除了业绩不济亏损外，还屡登环保“黑榜”，部分参股公司还沦为失信人(俗称“老赖”)。而招股书披露的采购数据少于供应商披露的数据，或存在虚减披露采购成本调节利润之嫌；更值得注意的是，公司或内控存在漏洞，管理人员涉嫌受贿，员工侵占货款，同时，圣泉集团还存在一起死亡事件，但招股书却秘而不宣。

　　涉嫌虚减原材料采购成本，员工待遇信息数据或披露不实

　　圣泉集团在其官网豪言，公司始建于1979年，现有员工4,500名，总资产达90亿元，是一家致力于各类植物秸秆与高分子树脂材料的研发应用，产业覆盖生物质精炼、高性能树脂及复合材料、铸造辅助材料、健康医药、新能源、卫生防护等领域的创新型企业集团。

　　但据最新招股书显示，公司设立于1994年，其经营性资产来源的实业总公司也仅建立于1992年，不知始建于1979年从何而来。同时，截至2019年末，公司员工2,861人，远少于4,500人；2019年，总资产为72.31亿元，较2018年总资产的76.06亿元还出现了下降，更少于官网宣传的总资产90亿元。

　　那么，公司官网是否存在虚假宣传还是招股书统计数据有误？为何会相互“冲突”？

　　实际上，招股书也存在数据披露不一的情形。证监会网站显示，公司在2020年1月披露了最近招股书并在受到反馈意见后，于2020年8月更新了招股书。

　　但两版招股书对于同期供应商的采购数据却出现前后矛盾。2020年1月披露，利华益维远化学股份有限公司(简称“维远化学”)均为公司的第一供应商，2017年、2018年，对其采购的金额分别为45,176.63万元、64,631.02万元。而2020年8月招股书则披露显示，2017年、2018年，公司对维远化学的采购额分别为41,988.29万元、61,196.59万元，分别较此前披露少了3,188.34万元、3,434.43万元。蹊跷的是，两次披露同期采购数据不一时，其净利润却惊现一致。

　　而据维远化学2020年12月公开的招股书显示，2017年、2018年，其对圣泉集团的销售额分别为45,058.34万元、62,409.65万元，与招股书两次披露均不一致，但更接近于公司2020年1月披露的数据。

　　此外，从圣泉集团披露的原材料数据来看，或存在虚减采购成本情形。以2018年为例，公司当年原材料采购总额为273,626.61万元，该年度消耗体现在成本中直接材料的金额为371,389.31万元，采购与消耗之差为-97,762.7万元，即公司2018年采购的原材料远不能满足该年度的生产经营所需，还需要上一年的97,762.7万元的原材料库存来弥补。然而，招股书显示，公司2017年的原材料库存仅有23,829.53万元，与所需库存的97,762.7万元存在73，933.17万元的原材料缺口。

　　更不可思议的是，公司在2018年存在7.4亿元的原材料缺口时，竟然还出现了约2.83亿元元的原材料库存，那么这凭空多出的10亿多的原材料来自于哪里？是公司为了调节利润虚减披露了原材料采购成本？还是为了满足与营收的同步虚增了营业成本的材料成本？这样的信披数据真实性几何？同样，报告期其他各期也存在类型的情形。　　
　　资料图来源招股书

　　除了原材料数据异常外，圣泉集团的公积金数据或工资数据也经不起推测。同样以2018年为例，招股书显示，该年度应缴纳公积金人数为2,743人，实际缴纳人数为2,584人，应缴未缴纳公积金人数为159人；而2018年，公积金补缴金额为44.40万元，折合每人一年需补缴金额为2,792.45元。根据工资最低标准5%的缴纳比例，可推算出2018年未缴纳公积金员工的工资为55,849.06元，而招股书显示，2018年，普通员工的工资平均为9.12万元，两者存在明显的差异，这还是按照最低缴纳比例的标准来测算，如按照普遍的8%来测，则更低于实际披露的工资水平，那么，是公积金需补缴的数目虚减披露？还是工资虚高披露？为何存在如此大的差异。　　
　　资料图来源招股书

　　生产销售伪劣产品被没罚14.7万元、管理人员曾受贿员工挪用资金、“李舒新死亡事件”未披露

　　为了拓展业务，圣泉集团在山东、吉林、广东、内蒙古、四川、黑龙江、辽宁、新疆、浙江、安徽及境外等多地区设立有各级控股子公司45家，但近半数经营不善，截至2019年末，该公司下属子公司中有21家处于亏损状态，其中，亏损额达千万的达5家，亏损百万以上的子公司12家。同时，公司参股的5家境内公司，全部亏损亏损。

　　而其参股的长葛市圣泉安特福保温材料有限公司，2019年7月4日还被河南省市场监督管理局列入严重违法失信企业名录。该企业，公司持有其35%的股份，目前处于吊销状态。此外，实际控制人之一的唐地源持股90%并担任法定代表人、执行董事的上海裕拓企业发展有限公司被吊销营业执照。

　　除子公司近半数业绩不济外，圣泉集团整体业绩也表现不佳。财务数据显示，2019年，圣泉集团实现营业收入58.82亿元，同比下降4.96%，净利润达到4.70亿元，同比下降8.66%，归属于母公司股东的净利润为4.71亿元，同比下降9.93%。

　　按照公司最新2020年8月更新的招股书，理应披露2020年上半年的主要财务数据，但其并没有披露甚至连2020年第一季度的数据也未披露？那么，2020年的相关财务数据是否在2019年下滑的基础上再次下滑呢？为何招股书未更新披露2020年的最新财务数据呢？

　　除业绩下滑下滑外，公司内控也存在不足，公司旗下子公司涉6次违规被罚。报告期内，2017年12月、2019年7月因环保违规被罚7万元；2017年8月、2018年4月、2018年7月，均因生产或销售伪劣产品，被没收非法所得并处罚款。

　　2017年8月，公司因销售“福利龙”牌复合肥料、“福利龙”牌锌镁速效氮肥等不合格产品被济南市章丘区市场监督管理局没收违法所得500元；并罚款 9,700元的行政处罚。

　　2018年4月，子公司中大药业于 2017年3月9日至2017年3月25日间生产的“20170302批次”四世同堂海狗鞭特补胶囊不符合国家标准，检测结论为不合格，被济南市历下区食品药品监督管理局没收违法所得人民币7,843.20元；并罚款人民币100,000.00元，两项合并共计罚没款人民币107,843.20元的处罚。

　　2018年7月，子公司邦卫佳尼销售的于2017年5月24日购入一批“邦卫佳尼”牌连衣裙经检测不合格，被济南市章丘区市场监督管理局没收不合格‘邦卫佳尼’牌连衣裙1件；没收违法所得8,570元，并处罚款20,500元。

　　此外，公司管理人员还涉嫌受贿和挪用资金被判刑。

　　2017年5月25日，裁判文书网发布了由山东省章丘市人民法院审理的案号为(2016)鲁0181刑初99号的《魏务翠非国家工作人员受贿罪一审刑事案件》，据显示，魏务翠在担任济南圣泉集团股份有限公司(以下简称“圣泉公司”)耐火材料课题组长、酚酫营销市场部总经理期间，于2011年6月至2015年2月，利用其负责研发酚酫树脂生产溶剂的替代品、技术管理、技术服务、市场营销等职务便利，收受大连和致成生物科技发展有限公司(以下简称“和致成公司”)法定代表人袁某己贿赂现金达2263000元。　　
　　资料图来源裁判文书网

　　而据2016年8月10日，章丘市人民法院作出的案号为(2016)鲁0181刑初100号的《袁某某等对非国家工作人员行贿罪一审刑事判决书》了解到，袁某控制的和致成公司与章丘升源生物科技有限公司(简称章丘升源)存在业务往来，章丘升源为系圣泉集团的实际控制公司，注资人为圣泉集团，主要承担圣泉公司及其子公司的保密性原材料采购及销售工作。而袁某通过行贿魏务翠，取得圣泉集团的供应商，并通过其控制的和致成公司生产的原材料高价卖给章丘升源，最后流入到圣泉集团，袁某从中获取高额利润。

　　招股书显示，章丘升源为圣泉集团实际控制的公司，不过，该企业在2018年5月公司谋求上市期间匆匆注销，而2016年、2017年该企业连续亏损。那么，这家为公司采购原材料的企业是否替公司承担成本费用？为何匆匆注销？　　
　　资料图来源招股书

　　另外，公司还存在两起员工挪用资金被判刑的事例。

　　据2017年6月15日，由山东省济南市章丘区人民法院作出的案号为(2017)鲁0181刑初104号的《蒋某某挪用资金罪一审刑事判决书》显示，2012年1月至2016年5月6日，原圣泉集团员工蒋某某利用回收货款的职务之便，多次挪用公司货款共计41.4258万元，所得资金用于个人消费等。　　
　　资料图来源裁判文书网

　　据2017年7月20日，由山东省济南市章丘区人民法院作出的案号为(2016)鲁0181刑初282号的《董某某挪用资金罪一审刑事判决书》显示，董某某担任山东圣泉新材料有限公司(圣泉集团子公司)业务员，负责该公司天津、河北承德片区域酚醛销售业务，挪用公司销售货款共计390.2418万元。　　
　　资料图来源裁判文书网

　　财经参考了解到，圣泉集团存在销售收入结算回款来自于非签订合同的客户、员工代收货款、第三方回款、现金交易等不规范的财务操作。但招股书并未披露其详细情况。

　　同时，圣泉集团还斥重金用于业务招待。招股书显示，2017-2019年，公司业务招待费用分别为1,921.47万元、2,106.36万元和2,729.89万元，3年业务招待费用金额达6,757.72万元，而2019年在收入下降的情形下，业务招待费用却大幅增加。那么，这高昂的业务招待费用最终流向了哪？

　　此外，2016年8月，圣泉集团还发生了一起员工意外死亡事件，但两次招股书均只字未提。据2019年2月14日，由山东省济南市章丘区人民法院作出的案号为(2018)鲁0181民初8594号的《焦某、李某1等与李悦友等共有物分割纠纷一审民事判决书》显示，圣泉集团员工李舒新在上班期间意外死亡，公司赔偿85万元后，家属分配未达成一致，诉之法庭。　　
　　资料图来源裁判文书网

　　那么，李舒新是如何死亡的？家属间就赔偿金分割产生的纠纷是否会涉及圣泉集团，公司是否存在潜在的纠纷，招股书均无一披露。