今日(9月29日)早盘，年内最贵新股N万润(万润新能)正式登陆科创板，作为同时供货宁德时代和比亚迪两大巨头的国内磷酸铁锂正极材料头部企业，其上市的消息也令市场关注。然而，N万润今日的表现却难令投资者满意，其股价首日低开低走且跌幅巨大，截止午间收盘，半日跌幅近29%。

　　史上第二高价新股，中一签亏损4.5万元

　　据悉，万润新能主营各类锂电池正极材料，从收入构成来看，磷酸铁锂是公司主营业务收入的主要来源，占比超过90%。目前，公司已与宁德时代、比亚迪、赣锋锂电等客户签署有战略合作协议或计划采购订单。从业绩方面来看，公司预计今年前三季度营收同比增长483.22%至581.01%，归母净利润同比增长304.44%至337.23%，主要系新能源汽车市场需求旺盛与公司产销规模扩大所致。

　　作为热门赛道的热门分支，新能源材料企业一直是市场投资者的“香饽饽”，受此影响，万润新能此次上市的发行数据均大幅偏高，其299.88元的发行价更是刷新年内新高，且成为仅次于禾迈股份的A股史上第二高价股。此外，公司发行市盈率高达75.25倍，远超行业市盈率19.21倍。高企的发行数据叠加新股市场近期情绪降温，万润新能首日即破发，以一签500股计算，截止午间收盘，其亏损高达4.5万元。

　　一直以来，高发行价和高市盈率似乎总与“破发”一词密切联系，复盘近两年(2021/2022)以来上市的新股(除北交所外)，截止今日，共有29只首发价格超百元，其中，有8只首日即破发，占比达27.6%，而近两年来整体新股的破发率仅为10.68%。从跌幅榜上来看，翱捷科技以33.75%的跌幅位列第一，今日上市的万润新能位列第二，此外，同样于今日上市的近岸蛋白位列第四。

　　新股破发潮涌动，市场底信号显现

　　今日上市的万润新能、近岸蛋白连获近年来新股首日跌幅榜前列，一方面体现高价股仍是破发的高发地带，另一方面也表现新股市场情绪近期降温继续。自9月中下旬以来，新股市场一转此前散点的破发，开始出现大面积的破发潮，单计算9月19日至今的11个交易日内，23只上市新股中便有14只破发，其区间内破发率已超6成，且多日出现“独苗存活”(单日上市多只个股中仅有一只未破发)的状况。

　　放眼全年的数据来看，今年以来共上市266只新股，截止今日午间收盘，首日破发股数量达66只，年度平均破发率近24.8%。从月度来看，2月、5月、6月、8月的月度破发率明显偏低，其中，6月更是保持了无破发的记录，而3月、4月与9月则是破发集中高发月。申万宏源证券认为，预期本轮破发潮将促使投资者进一步理性参与申购，新股首发估值有望进一步回归到一个较为合理的水平，投融双方的收益也将达到一个新的均衡点。

　　此外，新股破发以及破发程度，一直是A股市场一个重要的参考指标。有分析认为，新股的破发潮显现往往和市场整体波动有关，其反映出投资情绪比较低迷，避险的意愿处于明显提升的状态。从历史数据上看，在新股市场破发率高企后，都会带来政策的调整和市场的纠正，A股也往往会迎来一段明显反弹。目前，大盘在连续回调半月后进入底部区域，东莞证券指出，随着央行上调外汇风险准备金率的政策效果逐步显现，有利于恢复市场信心，加上临近国庆假期以及后续稳增长举措的持续推进，连续杀跌后或有望迎来逐步企稳机会。