华昊中天医药-B(02563)是一家合成生物学技术驱动的生物医药公司，致力于开发肿瘤创新药。

　　招股日期︰10月23日至28日

　　上市日期︰10月31日

　　联席保荐人︰建银国际、中信建投国际

　　收款行︰建银亚洲

　　发售1,458.8万股H股，90%配售，10%公开发售。

　　若公开发售认购15倍至少于50倍，公开发售比例将由10%增至30%，50倍至少于100倍即增至40%，认购100倍或以上则回拨至50%;但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额而公开发售认购少于15倍，公开发售比例可由10%增至最多20%，但必需下限定价。

　　每股招股价为16元至22元，集资最多约3.2亿元，占总市值约4%，上市开支约3,930万人民币。

　　按每手200股，入场费4,444.38元。

　　以上限价22元计算，市值约80.2亿元。

　　截至24年5月底，平均资产净值约6.7亿人民币。

　　公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

　　业务︰

　　22至23年收入分别为3,282万人民币、6,663万人民币，24年首五个月收入为2,856万人民币。

　　22至23年毛利分别为2,388万人民币、4,682万人民币，24年首五个月毛利为2,429万人民币。

　　22至23年纯利分别为亏损1.6亿人民币、亏损1.89亿人民币，24年首五个月纯利为亏损5,745万人民币。

　　于往绩记录期间，公司出现经营亏损，这主要归因于销售及分销开支、研发开支及行政开支。

　　自2002年成立以来，公司成功开发了专注于微生物代谢产物新药研发的三大核心技术平台。目前公司拥有一种已商业化产品及19种其他管线候选产品，优替德隆注射液为单一核心产品。核心产品及19种候选产品中有16种乃基于单一活性药物成分，即优替德隆，其在产品组合中有三种制剂。

　　公司核心产品及候选产品的现有临床试验及项目涵盖晚期乳腺癌(包括初期无法手术且无远转移的IIIB及IIIC期乳腺癌以及所有IV期乳腺癌)、晚期非小细胞肺癌(NSCLC)、乳腺癌新辅助治疗、胃癌、食管癌、乳腺癌脑转移、肺癌脑转移、胶质母细胞瘤及其他实体瘤的适应症。

　　优替德隆注射液于21年获得国家药监局批准上市，用于其主要适应症，即与卡培他滨联合治疗既往接受过至少一种蒽环类或紫杉类药物化疗方案的复发或转移性乳腺癌患者。21年优替德隆注射液获批上市，结束了中国近二十年来缺乏自主研发的国产一类化疗创新药的局面。目前优替德隆注射液是唯一通过合成生物学技术开发并获批上市的化疗药物，也是自10年起全球获批准的唯一具有新型分子结构的微管抑制剂类肿瘤药物。

　　凭借公司三个关键技术平台的优势，公司能够实现创新药全流程的自主研发。公司拥有一支具备前瞻性及雄厚实力的自主研发团队负责研发管线，拥有丰富的经验及深厚的知识储备。截至24年5月底，公司的研发团队由55名成员组成(包括5名核心成员)，其专业技术涉猎多个领域，包括技术平台、医疗和临床合作等。

　　集资所得其中约44.9%用于资助核心产品的进行中及计划进行的临床试验;约38.9%用于资助核心产品以外的进行中及计划进行的临床试验及产品临床前研究以及核心产品研究者发起的试验;约3%用于加强国内商业化能力及建立全球营销网络;约3.2%用于扩大产能;约10%用作营运资金及一般公司用途。

　　基石投资者︰

　　引入4名基石投资者，合共认购约2,300万美元(约1.77亿港元)股份，其中Novotech SG认购300万美元、百洋健康认购200万美元、SilkyWater Absolute Return认购800万美元、富策认购1,000万美元，按中间价计算，约占发售股份约64.13%，设6个月禁售期。

　　首次公开发售前进行融资︰

　　于13年11月至20年11月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约97.7%至25.7%，并设立12个月禁售期，其中前期投资者包括上海馨升、国投创业、上海海岱、倚锋投资等。

　　上市后主要股东架构︰

　　联合创始人Tang Li(唐莉)博士及Qiu Rongguo(邱荣国)博士持股28.29%

　　前期投资者持股67.71%

　　 H股股东持股4%

　　简评︰

　　华昊中天医药-B是一家合成生物学技术驱动的生物医药公司，致力于开发肿瘤创新药。

　　以上限价22元计算，市值约80.2亿元，华昊中天医药作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

　　引入4名基石投资者，合共认购约2,300万美元(约1.77亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份约64.13%，设6个月禁售期。

　　本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;智通财经编辑：李佛。